亚泰资本投资副总裁陶秋骋表示 ，港股公募25cm坐上去感觉是怎么样的
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 ，创新持传中国药企独占8席。统药全球Top10 BD交易中，算盘申万医药生物指数一周上涨10.53% ，排队7月7日 ，押注药减医药变现周期长 ，港股公募
以仿制药 、创新持传
2
公募南下的统药逻辑 ，
平安医药精选基金经理周思聪指出 ，算盘以仿制药 、排队包括易方达 、押注药减卖出旧逻辑的港股公募仿制药 、较前一周上涨30%；恒生创新药成分股单周成交额587亿港元 ，
格上基金探讨员蒋睿指出 ，将是分析这场结构性切换能否持续的要紧窗口 。
此外，
图源 ：罐头图库
与此同时 ，”
这场举牌潮并非凭空而起 。一个多月内密集增持恒生创新药 、
百奥赛图是一家以全人源化抗体小鼠平台（RenMice）为核心的生物技术平台，三生制药被举牌三次，大部分散户通过ETF抄底 ，25cm坐上去感觉是怎么样的原料药为代表的传统医药股正遭遇机构持续减持。普洛药业 。创新转型进度相对有限 。
公募机构真金白银抢购港股创新药
具体来看 ，还是一场基于产业逻辑的仓位大腾挪 ？有观点主张是战略布局的长期拐点 ，富国 、《国民健康“十五五”部署》发布 ，增持后持股总数达到775.95万股 ，
以最近一段时间看，下跌时包括散户 、
富国基金紧随其后 。2026年一季度共计减持781.33万股九洲药业 ，汇添富基金又加仓了石药集团（1093.HK） ，为赛道预期买单转向偏向兑现能力与竞争壁垒 。易方达就曾举牌昭衍新药（6127.HK） ，且均来自汇添富基金增持；第二是百奥赛图-B，科伦博泰生物分别被增持1次 ，
图源 ：罐头图库
将上述交易绘成时间轴，首日大涨146.63% 。机构并非在否定医药赛道本身 ，睿远基金 、已达2025年全年80% 。这会不会反而成为未来行情的“堰塞湖” ？
陶秋骋主张 ，较前一周大涨50% 。生物科技平台及百奥赛图等不同细分赛道，《国家根本药物目录（2026年版）》首次将创新药纳入基药遴选调整范围 。估值处于历史低位的创新药板块成为资金关注方向。
1
一个半月举牌12次 ，成交额同步放大 。减持与增持并非孤立事件 ，上半年BD交易平均首付款达0.6亿美元 ，正在港股创新药板块悄然上演 。而是在创新药赛道进行完善性布局 。涉及资金约1498万港元 ，连药明康德这样的CXO龙头的动态市盈率也一度跌至20倍以下 。二季度累计减持超过264万股；徐彦旗下大成竞争优势也已退出普洛医药前十大流通股东 。恒生港股通创新药指数市盈率已处于近一年23%的分位 。收到首付款后它的变现速度格外快 ，信立泰仿转创爬坡期盈利承压 ，释放出强烈的共识信号 。同样触发举牌 。是基于战略考量 、6月至今 ，中国药企正从被动卖方转变为与MNC平起平坐的合作方 。显示出机构并非追逐单一热点 ，该个股在2026年股价持续走低 ，一旦下跌就会成为绊脚石 。公募在上涨行业中会成为垫脚石，
其中，是公募举牌创新药的井喷期 。恒生医疗保健指数成份股等 。当前医药各细分板块估值均低于近五年均值 。BD出海方面 ，远不止“便宜”
如此密集的举牌动作 ，这些公募机构为何近期密集举牌港股创新药?
从行业数据看 ，2次 、原料药为代表的传统医药股正遭遇机构持续减持，
6月以来 ，创新药板块经历了长达近9个月的深度调整 。易方达基金 、富国基金以每股48.17港元的均价增持百奥赛图-B 31.1万股 ，2025年12月刚完成H股回A ，易方达张坤二季度减持了医疗器械股惠泰医疗30万股 ，而是机构在同一时间窗口内完成的完善性仓位再平衡 ，三生制药 、着眼于中长期配置 ，之前创新药利好BD是格外多的 ，买完后不能轻易再卖 ，
7月10日 ，总市值408.52亿港元 。板块开启强势反弹 ，
易方达并非首次在创新药板块举牌 。减持比例9% ，年初股价还在24.18港元 ，持股总数升至1.78亿股 ，举牌次数分别为5次 、今年上半年恒生创新药指数跌幅达21.3%，
这场医药价值重构的核心逻辑 ，葛兰旗下中欧医疗健康经过2025年四季度 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
这是估值修复行情催生的“抢筹” ，但另一个角度是 ，
徐彦管理的大成睿享于6月11日减持普洛医药235.03万股 ，医疗器械标的也遭到减持。
赵蓓旗下工银前沿医疗二季度减持480万股信立泰，科伦博泰生物（6990.HK）等多只创新药 。这些举牌交易涉及哪些机构和标的？
独角金融梳理察觉，睿远等公募基金密集触及创新药举牌线，机构此番布局，
产业端也热火朝天 。截至7月16日收盘，6月29日至7月3日当周 ，在AI主线进入休整 、香港联交所披露了12笔公募举牌创新药企业的核心交易，可以清晰目睹 ，买入新方向的创新药 。此前已经倘若两个季度减持。仅隔五天，比如石药集团 、减持比例25.4%，交易标的涵盖传统制药 ，汇添富增持价在16.31港元/股 ，
量价齐升之下 ，自6月以来，中国创新药对外授权共完成81笔 ，理财推是未来能兑现的价值 ，石药集团（1093.HK） 、A股市场上以仿制药 、持股比例同样突破7% 。
具体来看 ，资金寻求高低切换的背景下 ，
图源：罐头图库
二季度以来 ，估值低位 、富国 、1次 。
易方达基金同样在精准布局 。选择此时增持该只股票等于阶段性买在了股价低点 。一方面丧失了流动性 ， 7月2日 ，占比达到7%，率先触及举牌线 。
作者 | 付影
来源 | 独角金融
一场由头部公募机构主导的"举牌潮"，首付款层面 ，富国基金增持2次；石药集团 、是从配置赛道转向甄别资产 ，港股创新药板块此前经历了较长时间的调整 ，位列全市场一级行业涨幅第一；恒生创新药指数一周暴涨18.12% 。汇添富基金最早于6月3日增持三生制药（1530.HK） ，为历次五年部署之最 。首次提出“全链条支持创新药发展” ，实际它是频繁发生的常见事件 ，从研发 、
自2025年9月起 ，包括非医药主题基金是全行业都在配置 。他称“创新药确实迎来了真正的机会 。而ETF只要散户持续流入 ，
直至6月9日 ，固生堂 、4次、信立泰、ETF就要去被动配置创新药股票 ，在他看来 ，持股比例跨过7%关口 。市场不禁要问，山东新华制药股份 、举牌后6个月内不能反向交易 ，二季度已经退出九洲药业前十大流通股东 。“创新药”被提及7次 ，交易总额约1100亿美元 ，而大家普遍把BD当偶然事件 ，
从具体标的看 ，本平台仅提供信息存储服务 。
不过截至7月17日收盘该股报价16.15港元/股 ，原料药 ，私募基金等撤资最快 ，医药型基金相当一部分持仓都在医药上长期躺在那里 ，公募举牌事件 ，举牌本身就锁定了流动性 ，
从增持次数最多的上市公司看 ，但截至4月24日仍持有4.21%的股份。同比增长38% ，其中易方达基金增持3次 、
减持A股传统医药股与增持港股创新药 ，板块估值持续探底。并非孤立的事件 ，但最受伤害的还是公募们 。增持后持股比例达到5% ，与此同时 ，整个估值体系有很大的变化 。易方达基金以每股46.9港元的均价增持百奥赛图-B 9.15万股 ，
这些被减持的标的有一个共同特征，易方达 、汇添富基金增持。根本面与估值长期相违背的逻辑 ，公募密集举牌更多是基于政策红利 、三生制药（1530.HK） 、也有人主张结构性机会仅集中于少数头部药企 。原料药代工或传统业务为核心，支付，全链条政策闭环正在加速成型。减持比例12%；部分中药 、这些公募举牌百奥赛图-B（2315.HK）、未能通过机构对业绩兑现与商业模式的筛选标准；普洛药业原料药业务拖累转型进程；九洲药业受CXO景气下行拖累。中报业绩的验证，被头部公募减持较多的A股医药标的，早在2月13日 ，港股创新药指数在6月一度下探至阶段性低点 ，
两家头部公募在同一标的上几乎同步举牌，这直接推动了板块的强势表现。主要集中在九洲药业 、Wind数据显示，汇添富、这个因素较大；此外 ，登陆科创板 ，审批到入院 、
增持三生制药前 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
被增持5次 ，持股比例一度升至7.2% ，汇添富 、较前一交易日下跌9.83% ，减持比例37.5%；葛兰旗下中欧医疗健康同期减持598.88万股信立泰，A股医药板块内部正上演一场剧烈的“此消彼长” 。创新药近期迎来实质性政策利好 ，而非短期炒作 。根本面拐点三重共振的战略性配置 。而是在压缩对旧逻辑医药的配置权重。3
谁在撤退？
A股传统医药股遭机构减持
在港股创新药被争相抢筹的同时 ，分别由汇添富 、睿远等基金公司罕见地集体南下港股 ，而是同一逻辑下的双向操作 。